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Mar 19, 2023

Lucros da Kyocera: elevando nossas previsões de crescimento de médio prazo com um plano agressivo de gastos de capital

Elevamos a estimativa de valor justo 6971 da Kyocera para JPY 8.200 por ação de JPY

Elevamos a estimativa de valor justo de 6971 da Kyocera para JPY 8.200 por ação, de JPY 7.900, conforme aumentamos nossa premissa de crescimento de receita devido à estratégia de investimento agressiva da empresa. Enquanto isso, reduzimos nossa estimativa de valor justo por ADR para $ 59 de $ 62 devido ao iene japonês mais fraco. Embora acreditemos que as metas financeiras no plano de médio prazo recém-anunciado pareçam muito agressivas, estamos impressionados com a estratégia de investimento agressiva da Kyocera em áreas de crescimento. No passado, a Kyocera frequentemente investia no pico do ciclo e sofria de excesso de capacidade quando a demanda esfriava. No entanto, neste plano de médio prazo, os planos de investimento são definidos com uma visão de longo prazo em meio à demanda fraca, dando a impressão de que as decisões gerenciais estão sendo tomadas mais rapidamente do que antes. O preço das ações da Kyocera subiu 23% desde o início do ano e acreditamos que as ações estão atualmente valorizadas de forma justa.

Prevemos que o lucro operacional do ano fiscal de 2023 (terminando em março de 2024) da Kyocera seja de 145 bilhões de ienes, um aumento de 12,8% em relação ao ano anterior, impulsionado pela melhoria no segmento de negócios de soluções. No ano anterior, a Kyocera registrou custos de reestruturação de 8 bilhões de ienes para o segmento e anunciou mudanças estratégicas nos negócios de equipamentos de telecomunicações e energia inteligente. Em particular, a retirada do negócio de aparelhos de consumo deve ajudar a reduzir os custos fixos e melhorar a lucratividade.

A Kyocera gastou 440 bilhões de ienes em despesas de capital nos últimos três anos e planeja aumentar para 850 bilhões de ienes nos próximos três anos no novo plano de médio prazo, com o objetivo de expandir a capacidade de produção de cerâmica fina para equipamentos de fabricação de semicondutores, embalagens de semicondutores, capacitores cerâmicos multicamadas e capacitores de tântalo, com base nas perspectivas de crescimento de longo prazo para a demanda de semicondutores. Acreditamos que esses produtos, nos quais a Kyocera tem uma participação de mercado e lucratividade relativamente alta, sustentarão o crescimento da empresa no médio prazo.

O autor ou autores não possuem ações em quaisquer valores mobiliários mencionados neste artigo. Saiba mais sobre as políticas editoriais da Morningstar.